Строительный холдинг «ЛенспецСМУ» снова выйдет на зарубежные рынки заимствований, несмотря на сложную ситуацию в финансовом и строительном секторе. В декабре холдинг планирует разместить CLN (кредитные ноты) объемом 100 млн долл. Эксперты полагают, что хорошая репутация компании и возвращающаяся ликвидность позволят ей привлечь необходимые ресурсы.

Холдинг «Эталон-ЛенСпецсМУ» работает на строительном рынке с 1987 года. В его состав входят 26 предприятий, выполняющих весь комплекс работ от производства бетона и сдачи дома. По итогам первого полугодия валюта баланса холдинга по МСФО составила 15,2 млрд руб., выручка за шесть месяцев — 5,714 млрд руб., чистая прибыль — 1,052 млрд руб. На ближайшие пять лет адресная программа холдинга по строительству составляет 2 млрд долл.

Вчера президент холдинга «Эталон-ЛенспецСМУ» Вячеслав Заренков сообщил информационным агентствам, что кредитные ноты планируется разместить в первой половине декабря. Средства от размещения будут направлены на финансирование строительства крупнейших объектов в Санкт-Петербурге, в том числе жилого квартала «Юбилейный» площадью более 650 тыс. кв м. Весной 2008 года компания, по словам г-на Заренкова, планирует выпустить облигации на 2 млрд руб. Более точные сроки размещения CLN и организатора займа в холдинге не называют. «Соглашение с организатором еще не подписано, а сроки размещения будут корректироваться в зависимости от ситуации на рынке», — сообщил представитель холдинга.

Сегодня на счету компании уже два рублевых займа в 1 и 1,5 млрд, а также предыдущий выпуск пятилетних CLN на 100 млн долл., размещенный в апреле 2007 года. Рублевые облигации компании имеют кредитные рейтинги S&P на уровне ruA-, кредитные ноты — В. «Ситуация с ликвидностью на рынке еще не полностью восстановилась. На какую доходность можно будет рассчитывать, предположить сложно. Однако «ЛенспецСМУ» имеет хороший кредитный рейтинг и может рассчитывать на интерес к нотам», — отмечает Антон Кирюхин, директор управления рынков долгового капитала МДМ-банка. «С учетом того что строительная компания будет размещаться на внешних рынках, возможно, она столкнется с несколько меньшим спросом, нежели рассчитывает увидеть. Сегодня объемы ввода жилья на американском рынке снижаются, и инвесторы могут перенести ситуацию на российский рынок», — полагает начальник отдела анализа рынка долговых обязательств инвестбанка «КИТ Финанс» Владимир Малиновский.

Вице-президент ИГ «Планета Капитал» Павел Биленко полагает, что компания может разместить бумаги под 11—11,5%, а в случае если ситуация на рынке улучшится, еще дешевле. «Доходность первого выпуска CLN «ЛенспецСМУ» составила 9,75%, и в настоящий момент он торгуется ниже номинала, — отмечает аналитик Росбанка Максим Орешкин. — Успешное размещение компании возможно только при дальнейшем улучшении ситуации на мировых финансовых рынках. Ориентиром для инвесторов будет служить динамика котировок на рублевые долги компании (в настоящий момент они торгуются в диапазоне 11,5—12,0% годовых для выпуска с дюрацией 0,7 лет) и первый выпуск CLN».

Выпуск CLN является довольно распространенным инструментом привлечения средств среди российских строительных компаний, ведущих отчетность по МСФО, полагает г-н Биленко. Ноты размещали Mirax Group, «Открытые инвестиции», «Теорема», «ДОН-Строй». «Выход на международные долговые рынки, как правило, диктуется объемом заимствований. Занять 100 млн долл. в России для компании третьего эшелона трудно — емкость рынка еще мала», — объясняет финансовый директор ЗАО «Строймонтаж» Юрий Самохин.